투자원칙·기업가치
이번 달 납입금만으로 목표 비중을 맞출 수 있을까?
추가 납입 뒤의 목표금액과 현재 보유금액을 비교해 매도 없는 리밸런싱의 가능 범위를 계산한다. 납입금이 부족한 경우와 충분한 경우를 같은 계좌에서 대조한다.
HAVILAH / RESEARCH JOURNAL
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RESEARCH IN CONTEXT리서치 연재
투자원칙·기업가치
금값이 올라도 금 ETF와 금광주 수익률이 다른 이유
금 현물, 실물형·선물형 ETF와 금광주에서 금 가격이 수익으로 전달되는 경로를 비교한다. 비용 지급 방식과 생산량·원가를 작은 계산으로 확인한다.
투자원칙·기업가치
만기형 채권 ETF를 끝까지 보유하면 원금이 돌아올까?
개별 채권의 액면, 일반 ETF의 만기 교체, 만기형 ETF의 마지막 순자산 지급을 구분한다. 중간 이자와 분배금의 사용처까지 계산해 필요한 날짜의 현금을 확인한다.
퀀트·자동매매·검증
연속 매수 신호를 몇 번의 성공으로 세어야 할까?
경고 여섯 개와 가격 사건 세 개의 시간표로 최초 포착·반복·거짓 경고를 나눕니다. 집계 단위와 허용 시간을 바꿀 때 달라지는 분모를 확인합니다.
투자원칙·기업가치
기본 EPS와 희석 EPS가 같으면 잠재 주식도 없을까?
같은 기본·희석 EPS가 잠재 주식의 부재를 뜻하지 않는 이유를 반희석 조건, 실제 공시와 옵션 계산으로 확인한다.
투자원칙·기업가치
ISA·연금·일반계좌에서 돈을 꺼낼 때 달라지는 것
ISA 원금 인출과 연금의 과세 재원을 구분하고, 세전 600만원이 생활비 계좌에 얼마로 도착하는지 계산합니다.
투자원칙·기업가치
ETF 세 개를 샀다면 종목별 비중은 얼마일까?
ETF 내부의 종목 비중에 계좌 배분을 곱하면 숨은 집중도가 보인다. 세 상품의 합산부터 직접 보유, 누락 자료와 추가 매수까지 같은 숫자로 확인한다.
퀀트·자동매매·검증
수익률을 최대낙폭으로 나눠도 위험이 모두 설명되지는 않는다
수익률과 관찰 최대낙폭을 나눈 비율을 절대 손실·관측 기간·빈도·회복 경로와 함께 읽고 하나의 과거 비율을 미래 위험의 보증으로 바꾸지 않는다.
투자원칙·기업가치
합병으로 회사가 커져도 내 주식 가치가 줄 수 있다
합병의 전체 가치와 기존 주주에게 돌아갈 몫을 구분하고, 상대 가치·순시너지·교환 조건·추가 자금과 지배구조를 같은 계산에 넣는다.
투자원칙·기업가치
지수 PER이 과거보다 높은 이유, 구성 종목도 봐야 한다
지수 PER의 과거 평균을 비교할 때 구성·비중·이익 정의를 함께 확인하고, 기업별 배수가 같아도 지수의 숫자가 달라지는 원리를 읽는다.
행동재무·시장구조
대박을 기대하는 투자, 가격까지 계산했을까?
드물게 큰돈을 버는 가능성과 현재 가격의 기대수익을 구분하고, 성공 사례의 매력·확률의 불확실성·지불할 가격과 비중을 함께 읽는다.
행동재무·시장구조
잠을 줄여 얻은 정보가 좋은 판단으로 이어질까
시장을 오래 관찰한 시간과 판단의 질을 따로 평가하고, 연구의 표본·수면 대리변수·성과 정의를 읽은 뒤 실제 의사결정 과정에 연결한다.
퀀트·자동매매·검증
z점수 2, 백분위 80이 상승 확률을 뜻하지 않는 이유
평균에서의 거리·과거 표본 안의 위치·미래 사건의 확률을 구분하고, 표본과 분포 가정이 숫자의 해석을 어떻게 바꾸는지 확인한다.
투자원칙·기업가치
이익이 늘었는데 전망은 나빠졌다는 말의 뜻
전년 대비 성장·같은 기간의 전망 수정·예상 대비 실제 실적을 구분하고, 비교 시점과 이익 기준을 고정해 변화의 의미를 읽는다.
투자원칙·기업가치
같은 종목을 담은 지수도 수익률이 달라지는 이유
같은 두 종목도 비중에 따라 수익률이 달라지는 계산을 통해, 지수의 편입·가중치·재조정 규칙과 실제 펀드 비용을 읽는 방법을 익힌다.
행동재무·시장구조
개인이 A를 팔고 B를 샀다는 통계, 같은 사람일까?
투자자 집단의 순매수와 특정 계좌의 매매 순서·손익·동기를 구분하고, 같은 집계가 서로 다른 개인 행동에서 나오는 예시로 해석의 범위를 좁힌다.
퀀트·자동매매·검증
지수는 조용한데 내 종목은 왜 크게 움직일까?
개별 종목의 변동성을 평균한 값과 포트폴리오 변동성이 다른 이유를 계산하고, 옵션에 내재한 지수와 실제 계좌의 위험을 구분한다.
투자원칙·기업가치
수익률 100%보다 10%가 더 많은 부를 만들 수 있다
수익률 순위·이익 금액·비교 기준을 넘는 순증가액을 나누어 읽고, 소수 승자의 기여를 전체 종목의 손실률이나 미래 선별 능력으로 확대하지 않는다.
퀀트·자동매매·검증
연 변동성을 하루·한 달로 바꿀 때 필요한 가정
평균·표준편차·로그수익의 기간 합산과 시간 환산의 가정을 구분하고, 관측 빈도·기간 간 상관·실제 손실을 따로 확인한다.
투자원칙·기업가치
지분 10%로 회사를 좌우할 수 있을까?
경제적 지분·의결권·계열사 거래의 조건과 자본배분을 함께 읽고, 회사의 성장에서 일반주주에게 돌아오는 몫과 실제 견제 절차를 확인한다.
퀀트·자동매매·검증
열 번 중 아홉 번 올랐는데 평균 수익률은 마이너스인 이유
달력별 평균 수익·상승 빈도·손익 분포와 후보 탐색을 구분하고, 계절성 설명을 비용 후 실행 가능한 규칙으로 평가한다.
행동재무·시장구조
수익 인증 한 장으로 전체 투자 성과를 알 수 있을까?
게시된 수익 사례가 선택되는 과정·반복 노출·투입 금액과 전체 계좌를 구분하고, 수익 인증으로 계산할 수 있는 범위와 필요한 자료를 확인한다.
퀀트·자동매매·검증
AI가 운용하면 수익이 높아질까? 연구마다 먼저 볼 조건
AI 운용 연구의 알고리즘·학습/거래 환경·시뮬레이션·예측/펀드 관측을 구분하고, 서로 다른 결과를 보편적 성능이나 실제 거래 수익으로 확대하지 않는다.
퀀트·자동매매·검증
상태가 유지될 확률을 투자 성공 확률로 읽어도 될까?
상태 정의·전이 횟수·행별 분모와 마르코프/시간 동일성 가정을 구분하고, 여러 단계 확률을 상태별 수익·거래비용과 별도로 검증한다.
퀀트·자동매매·검증
선물 가격이 높으면 미래 현물 가격도 오를까?
같은 시점의 현물·만기별 선물 가격과 시간에 따른 계약 손익을 구분하고, 보유 비용·만기 교체·담보를 연결해 선물곡선을 확정 전망이나 투자 수익으로 읽지 않는다.
퀀트·자동매매·검증
p값은 전략이 성공할 확률을 말하지 않는다
p값의 조건부 의미·검정 방향·전체 탐색 횟수·효과 크기와 비용을 구분하고, 통계적 결과를 전략의 성공 확률이나 경제적 가치로 오해하지 않는다.
퀀트·자동매매·검증
수익 중인 종목을 더 사면 위험은 얼마나 늘까?
수익 포지션의 추가매수 전후 총 물량·취득원가·현재 평가액·예상 청산액을 함께 계산하고, 평가이익과 체결이 보장되지 않는 손절 조건을 구분한다.
퀀트·자동매매·검증
고점을 돌파했는데 오늘 수익률은 마이너스일 수 있다
단기 돌파와 시가 대비 방향을 서로 다른 비교 기준으로 읽고, 추가 필터가 제외한 기회·비용·노출·미사용 기간의 결과를 함께 검증한다.
투자원칙·기업가치
목표가가 올랐을 때 이익과 PER 중 무엇이 바뀌었나?
목표가의 변화에서 이익 추정·적용 배수·기준 연도·주식 수를 나누어 보고, 여러 보고서의 같은 결론을 독립된 사실 확인으로 오해하지 않는다.
투자원칙·기업가치
사업 수익률이 같아도 주주 수익률은 달라진다
프로젝트 전체와 주주 현금의 수익률·조달 금리·자본비용을 같은 기준에서 비교하고, 차입이 만드는 잔여 현금과 손실 민감도를 확인한다.
퀀트·자동매매·검증
특정 시장에만 맞는 전략도 쓸 만한가?
한 시장의 다른 시기·다른 자산·주변 설정·실행 조건을 나누어 평가하고, 시장 특화의 가설과 과거 최고 결과 선택을 구분한다.
퀀트·자동매매·검증
최고 상승일을 놓친 차트가 알려주지 않는 것
최고·최악 수익일을 사후 선택해 제거한 계산과 실제 시장 이탈·재진입 규칙을 구분하고, 정보 시점·현금 수익·비용을 같은 조건에서 평가한다.
퀀트·자동매매·검증
상장 전 수익률을 만든 백테스트, 어디까지 믿을까?
실제 상품 가격·대리 데이터·합성 백캐스트를 나누고, 일일 재설정·비용·장중 경로의 가정을 표시해 모형 결과를 과거 실거래로 오해하지 않게 한다.
퀀트·자동매매·검증
펀딩비를 냈다가 받았다면 비용은 얼마인가?
펀딩의 지급·수취를 실제 포지션과 정산 시점에 연결하고, 총지급·총수취·순액과 수취를 제외한 스트레스 가정을 구분해 백테스트 장부를 검증한다.
퀀트·자동매매·검증
열 번 연속 손실의 확률이 작아도 오래 거래하면 질문이 달라진다
한 구간의 연속 손실 확률과 반복 운용 중 경험할 확률을 구분하고, 독립·동일 확률 가정과 실제 손실액·중단 판단을 연결한다.
투자원칙·기업가치
기업 이익이 20% 늘어도 내 수익률은 20%가 아니다
기업 이익 성장률·이익수익률·투자자의 수익률을 분모와 현금흐름으로 구분하고, 채권과 비교할 때 가격·기간·위험 조건을 맞춘다.
퀀트·자동매매·검증
미결제약정이 늘었다고 신규 숏만 늘어난 것은 아니다
거래량과 미결제약정의 집계 범위를 구분하고, 열린 계약의 증가·감소에서 참가자의 방향·동기·강제 청산을 바로 추론하지 않는다.
투자원칙·기업가치
IPO에서 조달된 돈은 모두 회사로 들어가지 않는다
IPO의 신규 발행·구주 매각·공모 배정·상장 후 매수를 구분하고, 자금의 수령자와 매도 가능 조건을 원본 문서에서 확인한다.
투자원칙·기업가치
가격에서 기대를 읽을 때는 고정한 가정을 함께 적는다
현재 가격을 정당화할 성장·수익성·할인율의 조합을 역산하되, 모델의 해를 시장 전체의 실제 믿음이나 사건 확률로 취급하지 않는다.
퀀트·자동매매·검증
신호의 정밀도가 높아도 거래 결과는 따로 계산한다
신호의 정밀도·재현율과 확인 시점·체결 손익을 구분해 높은 적중 지표가 알려 주는 범위와 남은 검증을 읽는다.
퀀트·자동매매·검증
ATR을 읽을 때는 숫자보다 단위를 먼저 확인한다
ATR의 가격 단위·백분율·시간 단위와 계산 방식을 구분하고, 과거 변동 폭을 미래의 가격 한계나 진입 우위로 오해하지 않는다.
투자원칙·기업가치
보유 근거가 남아 있어도 담보 조건은 먼저 바뀔 수 있다
투자 가설과 차입·담보 조건을 나누어, 장기 보유 계획보다 먼저 자금과 매도 결정을 바꿀 수 있는 제약을 확인한다.
퀀트·자동매매·검증
손실 뒤 금액을 두 배로 늘리면 다음에 필요한 돈도 커진다
손실 뒤 투입액을 두 배로 늘리는 단순 규칙의 누적 자금과 다음 주문을 계산하고, 반복 회복과 드문 중단 위험을 함께 본다.
퀀트·자동매매·검증
지수가 오른 날에 대부분의 종목이 내릴 수 있는 이유
가중 지수의 수익률과 상승 종목 수를 나누어, 시장 폭 지표가 알려 주는 참여 범위와 예측력의 검증을 구분한다.
퀀트·자동매매·검증
수수료율이 작아도 거래한 금액이 크면 비용은 작지 않다
거래당 비용률을 계좌의 거래금액·빈도·레버리지와 연결하고, 비용 변화가 복리와 실행 규칙에 미치는 영향을 확인한다.
퀀트·자동매매·검증
추가 입금으로 회복한 잔고와 전략의 수익을 구분한다
추가 입금으로 늘어난 잔고와 운용 수익을 구분하고, 자금의 투입 시점·필요량·조달 제약을 전략의 조건으로 기록한다.
퀀트·자동매매·검증
작은 금액에서 검증한 전략을 큰 금액에 그대로 곱하지 않는다
작은 거래의 성과를 큰 자본에 비례 확장하지 않고, 주문 크기·체결·시장충격과 빠르게 나갈 수 있는 수량을 함께 평가한다.
행동재무·시장구조
대기자금이 많다고 그만큼 주가가 오르는 것은 아니다
대기자금 잔액·실제 자산배분·거래대금·시가총액 변화를 구분해 자금 규모만으로 주가 상승률을 정할 수 없는 이유를 읽는다.
투자원칙·기업가치
자사주를 사면 남은 주주의 가치도 늘어날까
자사주 매입의 발표액·실제 집행·주식 수와 빠져나간 현금을 나누어, 남은 주주의 가치가 매입 가격에 따라 달라지는 이유를 계산한다.
투자원칙·기업가치
영구가치는 미래의 빈칸에 붙이는 숫자가 아니다
영구가치를 미래의 큰 숫자로 두지 않고, 경쟁·재투자·할인율과 평가 시점에 연결해 장기 현금흐름의 가정을 확인한다.
투자원칙·기업가치
옵션 가격이 암시하는 확률은 실제 빈도와 다를 수 있다
옵션 가격에서 추출한 위험중립분포와 실제 발생확률을 나누고, 가격 차이를 비용 없는 우위로 오해하지 않는다.
퀀트·자동매매·검증
PCA의 설명분산은 계좌 위험의 답이 아니다
PCA가 요약한 자료의 공통 변동과 실제 계좌의 위험을 구분하고, 표준화·보유 비중·경제적 원인과 위기 시나리오를 함께 읽는다.
퀀트·자동매매·검증
켈리 비중은 확률 추정의 오차를 없애지 못한다
켈리 기준의 성장 목적과 확률 가정을 나누어, 비중 계산의 정밀함이 입력값의 불확실성을 해결하지 못하는 이유를 확인한다.
투자원칙·기업가치
기업의 지급 의무는 차입금 한 줄에서 끝나지 않는다
차입금 한 항목과 기업의 경제적 지급 의무를 구분하고, 임대·보증·구매 약정·별도 법인의 연결을 중복 없이 확인한다.
투자원칙·기업가치
VIX 지수와 변동성 상품의 가격을 나누어 읽는다
VIX 지수·선물 가격·만기 결제와 선물곡선을 나누어 변동성 숫자를 거래 가능한 상품의 결과로 오해하지 않는다.
행동재무·시장구조
투자 기간과 가격을 확인하는 주기를 나누어야 하는 이유
투자 기간·가격 확인·위험 감시·가설 재평가를 나누어, 자주 보는 정보가 잦은 결정으로 바뀌는 지점을 점검한다.
행동재무·시장구조
같은 투자 아이디어가 다른 계좌에서 다른 선택이 된다
타인의 아이디어는 조사 출발점이 될 수 있다. 같은 추천이 다른 계좌에서 다른 선택이 되는 이유를 정리한다.