투자원칙·기업가치
이번 달 납입금만으로 목표 비중을 맞출 수 있을까?
추가 납입 뒤의 목표금액과 현재 보유금액을 비교해 매도 없는 리밸런싱의 가능 범위를 계산한다. 납입금이 부족한 경우와 충분한 경우를 같은 계좌에서 대조한다.
HAVILAH / RESEARCH JOURNAL
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RESEARCH IN CONTEXT리서치 연재
투자원칙·기업가치
금값이 올라도 금 ETF와 금광주 수익률이 다른 이유
금 현물, 실물형·선물형 ETF와 금광주에서 금 가격이 수익으로 전달되는 경로를 비교한다. 비용 지급 방식과 생산량·원가를 작은 계산으로 확인한다.
투자원칙·기업가치
만기형 채권 ETF를 끝까지 보유하면 원금이 돌아올까?
개별 채권의 액면, 일반 ETF의 만기 교체, 만기형 ETF의 마지막 순자산 지급을 구분한다. 중간 이자와 분배금의 사용처까지 계산해 필요한 날짜의 현금을 확인한다.
투자원칙·기업가치
기본 EPS와 희석 EPS가 같으면 잠재 주식도 없을까?
같은 기본·희석 EPS가 잠재 주식의 부재를 뜻하지 않는 이유를 반희석 조건, 실제 공시와 옵션 계산으로 확인한다.
투자원칙·기업가치
ISA·연금·일반계좌에서 돈을 꺼낼 때 달라지는 것
ISA 원금 인출과 연금의 과세 재원을 구분하고, 세전 600만원이 생활비 계좌에 얼마로 도착하는지 계산합니다.
투자원칙·기업가치
ETF 세 개를 샀다면 종목별 비중은 얼마일까?
ETF 내부의 종목 비중에 계좌 배분을 곱하면 숨은 집중도가 보인다. 세 상품의 합산부터 직접 보유, 누락 자료와 추가 매수까지 같은 숫자로 확인한다.
투자원칙·기업가치
합병으로 회사가 커져도 내 주식 가치가 줄 수 있다
합병의 전체 가치와 기존 주주에게 돌아갈 몫을 구분하고, 상대 가치·순시너지·교환 조건·추가 자금과 지배구조를 같은 계산에 넣는다.
투자원칙·기업가치
지수 PER이 과거보다 높은 이유, 구성 종목도 봐야 한다
지수 PER의 과거 평균을 비교할 때 구성·비중·이익 정의를 함께 확인하고, 기업별 배수가 같아도 지수의 숫자가 달라지는 원리를 읽는다.
투자원칙·기업가치
이익이 늘었는데 전망은 나빠졌다는 말의 뜻
전년 대비 성장·같은 기간의 전망 수정·예상 대비 실제 실적을 구분하고, 비교 시점과 이익 기준을 고정해 변화의 의미를 읽는다.
투자원칙·기업가치
같은 종목을 담은 지수도 수익률이 달라지는 이유
같은 두 종목도 비중에 따라 수익률이 달라지는 계산을 통해, 지수의 편입·가중치·재조정 규칙과 실제 펀드 비용을 읽는 방법을 익힌다.
투자원칙·기업가치
수익률 100%보다 10%가 더 많은 부를 만들 수 있다
수익률 순위·이익 금액·비교 기준을 넘는 순증가액을 나누어 읽고, 소수 승자의 기여를 전체 종목의 손실률이나 미래 선별 능력으로 확대하지 않는다.
투자원칙·기업가치
지분 10%로 회사를 좌우할 수 있을까?
경제적 지분·의결권·계열사 거래의 조건과 자본배분을 함께 읽고, 회사의 성장에서 일반주주에게 돌아오는 몫과 실제 견제 절차를 확인한다.
투자원칙·기업가치
목표가가 올랐을 때 이익과 PER 중 무엇이 바뀌었나?
목표가의 변화에서 이익 추정·적용 배수·기준 연도·주식 수를 나누어 보고, 여러 보고서의 같은 결론을 독립된 사실 확인으로 오해하지 않는다.
투자원칙·기업가치
사업 수익률이 같아도 주주 수익률은 달라진다
프로젝트 전체와 주주 현금의 수익률·조달 금리·자본비용을 같은 기준에서 비교하고, 차입이 만드는 잔여 현금과 손실 민감도를 확인한다.
투자원칙·기업가치
기업 이익이 20% 늘어도 내 수익률은 20%가 아니다
기업 이익 성장률·이익수익률·투자자의 수익률을 분모와 현금흐름으로 구분하고, 채권과 비교할 때 가격·기간·위험 조건을 맞춘다.
투자원칙·기업가치
IPO에서 조달된 돈은 모두 회사로 들어가지 않는다
IPO의 신규 발행·구주 매각·공모 배정·상장 후 매수를 구분하고, 자금의 수령자와 매도 가능 조건을 원본 문서에서 확인한다.
투자원칙·기업가치
가격에서 기대를 읽을 때는 고정한 가정을 함께 적는다
현재 가격을 정당화할 성장·수익성·할인율의 조합을 역산하되, 모델의 해를 시장 전체의 실제 믿음이나 사건 확률로 취급하지 않는다.
투자원칙·기업가치
보유 근거가 남아 있어도 담보 조건은 먼저 바뀔 수 있다
투자 가설과 차입·담보 조건을 나누어, 장기 보유 계획보다 먼저 자금과 매도 결정을 바꿀 수 있는 제약을 확인한다.
투자원칙·기업가치
자사주를 사면 남은 주주의 가치도 늘어날까
자사주 매입의 발표액·실제 집행·주식 수와 빠져나간 현금을 나누어, 남은 주주의 가치가 매입 가격에 따라 달라지는 이유를 계산한다.
투자원칙·기업가치
영구가치는 미래의 빈칸에 붙이는 숫자가 아니다
영구가치를 미래의 큰 숫자로 두지 않고, 경쟁·재투자·할인율과 평가 시점에 연결해 장기 현금흐름의 가정을 확인한다.
투자원칙·기업가치
옵션 가격이 암시하는 확률은 실제 빈도와 다를 수 있다
옵션 가격에서 추출한 위험중립분포와 실제 발생확률을 나누고, 가격 차이를 비용 없는 우위로 오해하지 않는다.
투자원칙·기업가치
기업의 지급 의무는 차입금 한 줄에서 끝나지 않는다
차입금 한 항목과 기업의 경제적 지급 의무를 구분하고, 임대·보증·구매 약정·별도 법인의 연결을 중복 없이 확인한다.
투자원칙·기업가치
VIX 지수와 변동성 상품의 가격을 나누어 읽는다
VIX 지수·선물 가격·만기 결제와 선물곡선을 나누어 변동성 숫자를 거래 가능한 상품의 결과로 오해하지 않는다.