처음에는 주식과 채권을 나눠 샀는데, 시간이 지나 보니 주식이 계좌에서 차지하는 비중이 훨씬 커졌습니다. 주식을 더 사지 않았어도 가격이 오르면 이런 일이 생깁니다.
처음 생각한 위험과 지금의 보유 구성이 달라졌다면, 비중을 다시 맞추는 리밸런싱을 검토할 수 있습니다. 중요한 것은 언제 확인하고 어디까지 조정할지 미리 정하는 것입니다.
목표 비중과 현재 비중을 비교한다
다음은 설명을 위한 가상 사례입니다. 목표는 주식 60%, 채권 40%이고, 현재 계좌에는 주식 7,000달러와 채권 3,000달러가 있습니다. 두 금액이 계좌 전체이며 비용과 세금, 환율 변화는 제외합니다. 이 비율은 추천 기준이 아닙니다.
전체가 10,000달러이므로 현재 비중은 주식 70%, 채권 30%입니다. 주식이 목표보다 10%포인트 높습니다. 60%에서 70%로 바뀐 차이는 10%포인트이며, 목표의 10%가 아니라는 점을 구분하세요.
가격이 그대로이고 비용 없이 원하는 금액을 전부 거래할 수 있다고 가정하면, 목표에 맞는 주식은 10,000 × 60% = 6,000달러입니다. 주식 1,000달러를 팔아 채권에 1,000달러를 더하면 주식 6,000달러와 채권 4,000달러가 됩니다. 실제 거래에서는 주식 수량, 가격 변화, 비용과 세금 때문에 결과가 달라질 수 있습니다.
184강에서는 중심과 위성 자산의 목표 금액을 계산했습니다. 여기서는 목표에서 얼마나 벗어났을 때 확인하고, 매도 외에 어떤 방법을 쓸 수 있는지 살펴봅니다.
언제 확인할지 정한다
첫째는 날짜를 정하는 방법입니다. 예를 들어 6개월마다 목표와 현재 비중을 비교합니다. 점검 날짜를 기억하기 쉽지만, 다음 점검 전까지 비중이 크게 달라질 수도 있습니다. 확인하는 날마다 반드시 거래해야 하는 것은 아닙니다.
둘째는 허용 범위를 정하는 방법입니다. 목표 주식 비중 60%를 중심으로 55~65%를 허용하고 그 범위를 벗어나면 조정을 검토한다고 가정해 보겠습니다. 현재 70%는 상한 65%를 5%포인트 넘습니다. 다만 비중을 얼마나 자주 확인할지도 함께 정해야 범위 이탈을 발견할 수 있습니다.
셋째는 두 방법을 결합하는 것입니다. 예를 들어 6개월마다 확인하되 55~65% 범위를 벗어난 경우에만 조정을 검토할 수 있습니다. 점검 사이의 이탈은 놓칠 수 있습니다. 6개월과 5%포인트는 설명용 숫자이며 모든 사람에게 적합한 정답이 아닙니다.
매도하지 않고 조정할 수도 있다
앞의 10,000달러 계좌에 새로 투자할 돈 2,000달러가 생겼다고 가정합니다. 주식을 팔지 않고 새 돈 전부로 채권을 사면 주식은 7,000달러, 채권은 5,000달러가 됩니다. 총액은 12,000달러이고 주식 비중은 7,000 ÷ 12,000 × 100 = 약 58.33%입니다.
목표 60%와 정확히 같지는 않지만, 이 가상의 허용 범위 55~65% 안에는 들어왔습니다. 새 돈으로 채권을 매수하는 데 드는 비용은 있을 수 있습니다. 또한 투자에 쓸 추가 자금이 항상 있는 것은 아닙니다. 배당이나 이자가 생긴다면 그것을 부족한 자산에 배분하는 방법도 살펴볼 수 있습니다.
비용과 목표의 변화도 확인한다
자주 조정하면 목표 비중에서 크게 벗어나는 시간을 줄일 수 있지만 거래 비용과 세금이 늘어날 수 있습니다. 반대로 확인이나 조정이 너무 드물면 원래 감당하려던 위험과 실제 보유 비중의 차이가 오래 지속될 수 있습니다. 어떤 방법이 항상 더 좋은 수익을 내는 것은 아닙니다.
비중을 되돌리기 전에는 목표 자체가 아직 맞는지도 보세요. 투자금을 쓸 시점이 가까워졌거나 소득·생활비·감당할 수 있는 손실이 달라졌다면 처음 정한 60:40을 그대로 유지할 이유가 없을 수 있습니다. 채권도 가격이 떨어질 수 있으며 손실을 막는 보증은 아닙니다.
먼저 목표를 정하고, 확인 주기와 허용 범위, 조정할 때의 비용을 함께 적어 두세요. 다음 강의에서는 시장이 크게 무너지는 상황을 가정해 계좌 전체를 점검해 보겠습니다.