관심 있는 기업이 내일 실적을 발표합니다. 매출이 늘었다는 뉴스만 확인하면 될까요?
실적 발표에서는 회사가 지난 기간에 얼마를 벌었는지뿐 아니라, 투자자들이 무엇을 기대했는지와 회사가 앞으로 무엇을 예상하는지도 함께 봅니다. 발표 전에 기준을 정리해 두면 숫자가 나온 뒤 차분하게 비교하기 쉽습니다.
언제 발표하고 어디서 확인할까?
먼저 회사의 투자자 관계 페이지에서 발표 날짜와 시간을 확인하세요. 미국 기업은 정규 시장이 열리기 전이나 닫힌 뒤에 실적을 발표하는 경우가 많습니다. 미국 시간과 한국 시간이 다르므로 날짜까지 확인해야 합니다.
발표 이후에는 회사의 실적 보도자료와 투자자 설명 자료를 읽을 수 있습니다. 미국 기업은 실적 발표 내용이 담긴 8-K를 제출하기도 합니다. 자세한 재무제표와 설명은 이후 분기보고서나 연간보고서에서 확인할 수 있습니다. 미국에 상장한 외국 기업은 보고 양식이 다를 수 있습니다.
발표 직후의 기사 제목만 보지 말고 원자료에서 해당 숫자가 어느 기간의 것인지 확인하세요. 전년 같은 분기와 비교하는 숫자인지, 바로 직전 분기와 비교하는 숫자인지도 다릅니다.
무엇을 기대하고 있었을까?
발표 전에 회사가 이전에 제시한 전망이 있다면 먼저 살펴봅니다. 이를 가이던스라고 부릅니다. 가이던스는 회사의 예상이지 확정된 결과가 아닙니다. 모든 회사가 같은 항목의 전망을 제공하는 것은 아닙니다.
증권사 분석가들의 매출이나 주당순이익 예상치를 평균한 숫자를 볼 수도 있습니다. 이를 시장 예상치 또는 컨센서스라고 부릅니다. 다만 예상치를 만든 사람과 기준 날짜에 따라 값이 달라질 수 있고, 시장 참여자 모두가 그 평균만 기대하는 것은 아닙니다.
같은 매출도 비교 기준이 다르다
가상의 회사가 지난해 같은 분기에 매출 90억 달러를 기록했고, 이번 분기의 매출 예상치는 100억 달러였다고 해 봅시다. 발표된 실제 매출은 110억 달러입니다. 모두 설명용 숫자이며 실제 기업의 실적이 아닙니다.
전년 같은 분기 대비 증가율은 (110 − 90) ÷ 90 × 100으로 약 22.22%입니다. 반면 예상치 대비 초과율은 (110 − 100) ÷ 100 × 100 = 10%입니다. 둘 다 실제 매출 110억 달러를 쓰지만 비교 대상과 분모가 다릅니다.
작년보다 성장했는지와 예상보다 잘 나왔는지는 서로 다른 질문입니다. 한 숫자만 보고 다른 질문의 답까지 알았다고 생각하면 안 됩니다.
실적이 좋아도 주가가 내릴 수 있다
실제 매출이 예상보다 높아도 다른 항목이 실망스러울 수 있습니다. 예를 들어 이익률이 낮아졌거나 회사가 다음 분기 전망을 기대보다 낮게 제시했다면 투자자들의 판단이 달라질 수 있습니다.
반대로 실적이 예상보다 약해도 앞으로의 전망이 개선되거나 투자자들이 더 나쁜 결과를 예상했다면 주가가 오를 수도 있습니다. 어느 한 숫자만으로 발표 후 주가 방향을 확정할 수 없습니다.
회사가 발표하는 조정 이익도 살펴볼 필요가 있습니다. 조정 이익은 회사가 일부 항목을 조정해 제시한 숫자로, 회계기준에 따른 이익과 다를 수 있습니다. 예상치와 실제치를 비교할 때는 같은 기간과 같은 기준의 숫자인지, 어떤 항목이 조정됐는지 확인하세요.
내일을 기다리는 동안 정할 것
이미 주식을 가지고 있다면 발표 전 보유 비중과 감당할 수 있는 손실을 확인합니다. 매수하려는 경우에는 결과와 회사 설명을 더 확인한 뒤 판단하는 선택도 있습니다. 발표 전후에는 가격이 빠르게 움직이거나 정규장 사이에 가격 차이가 생길 수 있어 원하는 가격에 거래되지 않을 수 있습니다.
발표 후에는 매출과 이익이 예상과 얼마나 달랐는지, 회사의 설명과 이후 전망이 처음 투자한 이유를 바꾸는지 살펴보세요. 다음 강의에서는 같은 판단을 하더라도 주문 방식에 따라 실제 거래 결과가 어떻게 달라질 수 있는지 알아보겠습니다.