누군가 오늘 100만 원을 받을지, 5년 뒤에 같은 100만 원을 받을지 고르라고 한다면 어떨까요?
금액은 같지만 받는 시점은 다릅니다. 오늘 돈이 있으면 지금 사용할 수도 있고, 그동안 투자할 수도 있습니다. 5년 뒤에는 물건 가격이 달라져 같은 돈으로 살 수 있는 양도 달라질 수 있습니다.
오늘 받은 돈은 시간을 활용할 수 있다
가상으로 오늘 100만 원을 연 5%의 수익이 매년 발생하는 곳에 5년 동안 두고, 발생한 수익을 모두 같은 조건으로 다시 투자한다고 가정해 봅시다. 세금과 수수료, 손실은 없다고 단순화합니다. 실제로 이런 수익률을 보장하는 상품을 뜻하지는 않습니다.
1년 뒤에는 100만 원 × 1.05로 105만 원이 됩니다. 2년 뒤에는 원래 100만 원뿐 아니라 첫해의 수익도 함께 불어나 105만 원 × 1.05로 110만 2,500원이 됩니다. 수익에 다시 수익이 붙는 것을 복리라고 합니다.
같은 방식으로 5년을 계산하면 100만 원 × 1.05 × 1.05 × 1.05 × 1.05 × 1.05로 약 127만 6,282원입니다. 중간에 인출하지 않고 매년 같은 비율이 적용된다는 가정의 결과입니다.
미래의 돈을 오늘의 가치로 바꿔 본다
이번에는 반대로 5년 뒤에 받을 100만 원을 생각해 보겠습니다. 가상의 연 5% 수익률을 적용할 때, 오늘 얼마가 있어야 5년 뒤 100만 원이 될까요?
답은 100만 원을 1.05로 다섯 번 나눈 약 78만 3,526원입니다. 실제로 투자한다면 이 금액에서 출발해 매년 5%씩 불어났을 때, 반올림을 감안하면 5년 뒤 100만 원이 되는 계산입니다.
이처럼 미래에 받을 돈을 일정한 비율로 나누어 오늘의 금액으로 환산한 것을 현재가치라고 합니다. 이때 적용한 비율을 할인율이라고 부릅니다. 위 예시의 5%는 계산을 위한 가정이며, 모든 투자에 적용되는 정답이나 보장 수익률이 아닙니다.
할인율이 높을수록 같은 미래 금액을 오늘의 가치로 환산한 금액은 작아집니다. 반대로 할인율이 낮으면 현재가치는 커집니다. 다만 할인율을 어떻게 정할지는 투자 기간과 위험, 비교할 수 있는 다른 선택지에 따라 달라집니다.
물가가 바뀌면 살 수 있는 양도 바뀐다
물가가 오른다는 것은 상품과 서비스의 전반적인 가격 수준이 높아진다는 뜻입니다. 같은 100만 원으로 예전보다 적은 물건을 살 수 있다면 돈의 구매력이 낮아진 것입니다. 개별 상품의 가격은 전체 물가와 다르게 움직일 수 있습니다.
예를 들어 가격 수준이 매년 3%씩 정확히 5년 동안 오른다고 가정해 봅시다. 현재 100만 원어치의 물건은 5년 뒤 약 115만 9,274원이 됩니다. 반대로 5년 뒤 100만 원의 구매력은 현재 가격을 기준으로 약 86만 2,609원에 해당합니다.
이것은 일정한 가격지수를 가정해 구매력을 비교한 예시입니다. 실제 물가상승률과 개인이 구매하는 물건의 가격은 매년 달라질 수 있습니다.
할인과 물가 조정을 혼동하지 않는다
앞에서 계산한 약 78만 3,526원은 연 5% 할인율로 미래 금액을 오늘과 비교한 결과입니다. 약 86만 2,609원은 연 3% 물가 상승을 가정해 구매력을 비교한 결과입니다. 두 숫자는 다른 질문에 답합니다.
할인율에 이미 예상 물가가 반영되어 있는데 미래 금액을 물가로 조정한 뒤 같은 할인율을 또 적용하면 물가를 중복 반영할 수 있습니다. 미래 금액을 그 시점의 원화 금액으로 예상했다면 그에 맞는 할인율을, 물가를 제거한 금액으로 예상했다면 그에 맞는 할인율을 사용해야 합니다.
투자할 때 어떻게 사용할까?
기업이 몇 년 뒤 벌어들일 현금을 예상할 때도 같은 원리를 사용합니다. 같은 금액이라면 더 늦게 받는 현금은, 양의 할인율을 적용하는 경우 오늘의 가치가 더 작게 계산됩니다.
하지만 주식의 미래 현금은 위 예시처럼 확정되어 있지 않습니다. 기업 실적과 배당, 투자 위험이 바뀔 수 있으므로 여러 가정을 놓고 비교해야 합니다. 앞으로의 현금이 불확실한데 계산 결과가 소수점까지 나왔다고 해서 그 가치가 정확히 정해지는 것은 아닙니다.
미래 금액을 볼 때는 언제 받는지, 어떤 비율로 오늘의 가치로 바꾸는지, 물가와 위험을 어떻게 다루었는지부터 확인하세요.