회사의 매출이 늘었는데 영업이익률은 떨어졌습니다. 제품을 만드는 비용이 크게 바뀌지 않았다면, 다른 곳에서 비용이 늘었을 수 있습니다. 새로운 제품을 개발하거나 고객을 찾는 과정에서 발생한 비용이 그 예입니다.
비용이 늘었다는 사실만으로 나쁜 경영이라고 판단하기는 어렵습니다. 먼저 무엇에 썼는지, 그 비용이 회사의 매출과 비교해 얼마나 커졌는지 살펴봐야 합니다.
연구개발비와 판관비는 무엇일까?
연구개발비는 새로운 제품이나 기술을 만들고 기존 제품을 개선하는 과정에서 발생하는 비용입니다. 개발 인력의 급여와 실험에 드는 비용 등이 포함될 수 있습니다. 어느 항목을 언제 비용으로 기록하는지는 적용되는 회계 기준과 거래의 성격에 따라 다릅니다.
판매비와 관리비를 줄여 판관비라고 부릅니다. 상품을 알리고 판매하는 비용과 회사를 관리하는 비용입니다. 광고비, 영업 직원의 급여, 사무실 관리비 등이 예가 될 수 있습니다. 회사마다 손익계산서에서 세부 항목을 나누는 방식은 다릅니다. 연구개발비가 판관비와 별도 항목으로 표시되는 회사도 있습니다.
앞 강의의 매출총이익에서 이런 영업비용 등을 빼면 영업이익을 구할 수 있습니다. 비용을 기록하는 시점과 실제로 현금을 지급하는 시점은 다를 수 있습니다. 영업이익을 매출로 나누면 매출 중 영업이익이 차지하는 비율인 영업이익률을 알 수 있습니다.
가상의 회사에서 숫자 비교하기
아래는 설명을 위한 가상의 회사입니다. 연구개발비와 판관비는 서로 겹치지 않고 앞서 차감한 매출원가에도 포함되지 않으며, 이 둘 외에 다른 영업비용은 없다고 가정합니다.
| 항목 | 첫해 | 다음 해 |
|---|---|---|
| 매출 | 1,000달러 | 1,200달러 |
| 매출총이익 | 600달러 | 720달러 |
| 연구개발비 | 100달러 | 160달러 |
| 판관비 | 200달러 | 240달러 |
| 영업이익 | 300달러 | 320달러 |
첫해 영업이익은 600달러에서 연구개발비 100달러와 판관비 200달러를 뺀 300달러입니다. 다음 해에는 720달러에서 160달러와 240달러를 빼므로 320달러입니다.
영업이익 금액은 20달러 늘었습니다. 하지만 영업이익률은 첫해 300달러를 매출 1,000달러로 나눈 30%에서, 다음 해 320달러를 1,200달러로 나눈 약 26.7%로 낮아졌습니다. 비율은 소수점 둘째 자리에서 반올림했습니다.
금액과 비율을 함께 보기
연구개발비는 100달러에서 160달러로 늘었습니다. 매출에서 차지하는 비율도 10%에서 약 13.3%로 높아졌습니다. 판관비는 200달러에서 240달러로 늘었지만, 매출에서 차지하는 비율은 두 해 모두 20%입니다.
비용의 금액이 늘어도 매출이 같은 속도로 늘면 매출 대비 비율은 그대로일 수 있습니다. 반면 비용이 매출보다 빠르게 늘면 이익률에 부담이 될 수 있습니다. 어떤 비용이 그 변화를 만들었는지 알아보는 것이 다음 단계입니다.
미국 보안기업 포티넷은 연차보고서에서 한 해 연구개발비가 늘어난 주된 이유 중 하나로 개발 인력과 보수 관련 비용 증가를 설명했습니다. 판매와 마케팅 비용에서도 인력 관련 비용 증가를 주요 요인으로 제시했습니다. 이는 회사가 설명한 해당 기간의 원인이며, 앞으로의 성과를 보장하지 않습니다.
비용 증가를 어떻게 판단할까?
새로운 제품을 만드는 비용은 먼저 발생하고, 매출은 훨씬 나중에 생길 수 있습니다. 광고비를 늘린 경우에도 고객이 오래 머무르는지와 그 고객에게서 남는 이익을 살펴봐야 합니다. 비용을 줄여 당장의 이익을 높였더라도 필요한 개발이나 영업이 부족해질 가능성을 함께 생각해야 합니다.
반대로 회사가 비용 증가를 미래 투자라고 설명해도 그 결과는 불확실합니다. 신제품 출시가 늦어지거나 고객 확보에 실패할 수 있습니다. 몇 년에 걸쳐 매출과 이익, 회사의 설명이 어떻게 바뀌었는지 확인하세요.
공시에서 비용이 늘어난 이유를 읽을 때는 인건비, 광고, 개발 프로젝트, 인수 등 항목을 구분해 보세요. 일회성 요인인지 반복될 비용인지도 살펴봅니다. 연구개발비와 판관비는 단순히 줄여야 할 숫자가 아니라, 회사가 어디에 자원을 쓰고 있는지 알려 주는 단서입니다.
실제 사례의 원문 찾기
Fortinet FY2025 10-K · 2025-12-31 결산에서 ‘Research and development’ 또는 ‘Sales and marketing’를 검색하세요. 연구개발비와 판매·마케팅비의 전년 대비 설명을 각각 읽으세요. 직원 수와 보상비가 어느 비용 항목을 늘렸는지 적고, 금액은 표의 백만 달러 단위를 확인해 옮깁니다.