유명 투자자가 어떤 주식을 샀다는 기사를 보면 따라 사고 싶어질 수 있습니다. 하지만 그 사람이 언제 샀고 지금도 갖고 있는지 모른다면, 같은 가격과 조건으로 투자하고 있는지도 알 수 없습니다.
미국 공시에서는 회사의 경영진과 주요 주주, 일정한 기관투자자의 보유 내용을 찾아볼 수 있습니다. 다만 문서마다 보여 주는 대상과 기준 날짜가 다릅니다.
여기서는 미국 기업에 적용되는 공시를 중심으로 설명합니다. 앞 강의에서 살펴본 해외 발행사는 일부 서식의 적용 대상이 아닐 수 있으므로 실제 제출 문서를 확인해야 합니다.
경영진과 주주총회 안건은 DEF 14A에서 봅니다
주주는 회사의 중요한 안건에 대해 투표할 수 있습니다. 회사가 주주에게 의결권 행사를 요청하면서 보내는 확정 자료가 DEF 14A입니다. 이사 선임처럼 무엇에 투표하는지 살펴볼 수 있습니다.
이 자료에는 경영진 보수와 이사·임원의 주식 보유, 일정한 주요 주주의 보유 정보도 나옵니다. 회사를 검색한 다음 DEF 14A를 열어 보수 표와 주식 보유 표, 주석을 함께 읽어 보세요. 금액과 보유 수량이 어느 날짜의 정보인지 확인하는 것이 중요합니다.
보수가 크다는 사실만으로 경영진이 회사를 잘 운영한다거나 잘못 운영한다고 판단할 수는 없습니다. 어떤 성과를 기준으로 지급되는지, 주식 보상이 어떤 조건에서 확정되는지도 함께 살펴봐야 합니다.
내부자의 거래는 Form 4에서 확인합니다
회사의 특정 임원과 이사 등은 회사 주식의 거래를 Form 4로 알립니다. 문서에는 거래 날짜, 수량, 거래 종류를 나타내는 코드 등이 나옵니다.
예를 들어 P는 매수, S는 매도입니다. 회사로부터 받은 주식 보상이나 세금을 내기 위해 사용한 주식은 다른 코드로 표시될 수 있습니다. 표 옆의 설명과 주석까지 읽어야 실제로 무슨 일이 있었는지 알 수 있습니다.
임원이 팔았다는 사실 하나로 회사 전망이 나쁘다고 단정할 수는 없습니다. 개인 자금이 필요할 수도 있고, 보상이나 미리 정한 매매 계획과 관련됐을 수도 있습니다. 반대로 매수가 있었다고 앞으로 주가가 오른다는 보장도 없습니다.
큰 지분을 가진 사람의 공시는 13D와 13G입니다
일정한 등록 의결권 주식을 한 사람이나 집단이 실질적으로 5%를 넘게 보유하여 보고 요건에 해당하면 Schedule 13D 또는 자격 요건에 맞는 Schedule 13G를 제출해야 합니다. 실질 보유란 단순히 본인 계좌 명의에 있는 주식만을 뜻하지 않습니다. 의결권을 행사하거나 주식을 처분할 수 있는 권한이 관련될 수 있습니다.
13D는 누가 얼마나 보유하고 어떤 목적으로 취득했는지 살피는 데 도움이 됩니다. 13G는 일정한 자격 요건에 해당할 때 사용하는 간략한 보고서입니다. 둘을 비교할 때는 주식 종류와 기준일, 이후 수정 공시가 있는지도 확인하세요. 모든 대주주가 회사 경영을 바꾸려 한다고 볼 수는 없습니다.
기관투자자의 보유 목록은 13F입니다
13F는 일정한 요건에 해당하는 기관투자자가 분기 말에 보유한 보고 대상 증권을 알리는 문서입니다. 회사 이름보다 투자기관의 이름을 검색해야 찾기 쉽습니다.
이 목록은 실시간 매매 화면이 아닙니다. 예를 들어 어떤 기관이 3월 31일을 기준으로 작성한 보고서를 5월 15일에 제출했다고 가정해 보겠습니다. 4월의 30일과 5월의 15일을 합하면 기준일 이후 45일이 지났습니다. 기관은 그 사이에 보유 주식을 사고팔았을 수 있습니다.
또 13F는 그 기관의 모든 투자 내용을 보여 주지 않습니다. 공매도 포지션은 13F에 기재하지 않습니다. 따라서 한 종목이 보고서에 있다는 사실만으로 그 기관의 전체 위험이나 현재 판단을 알 수는 없습니다.
숫자를 볼 때 마지막으로 확인할 것
먼저 보고서의 기준일과 제출일을 구분합니다. 그리고 보유 수량을 비교할 때는 주식 분할이나 합병처럼 수량에 영향을 주는 일이 있었는지도 확인하세요. 평가금액이 늘어난 것만으로 새로 매수했다고 판단할 수도 없습니다. 주가가 올라 보유 수량은 그대로인데 금액만 늘었을 수 있기 때문입니다.
공시는 다른 투자자의 생각을 추측하기 위한 출발점입니다. 매수 이유와 현재 보유 상태를 모른다면 그대로 따라 하기보다, 회사의 사업과 재무를 직접 확인하고 내 투자 조건에 맞는지 판단해야 합니다.
같은 원문에서 찾아보기
SEC Investor.gov · Schedules 13D and 13G. 공식 원문
문서 안에서 찾을 말: required to file / more than five percent.
옮길 내용: 5% 초과의 실질 보유 기준, 의결권·처분권의 범위, 13G 자격에 해당하는지 확인한다.