내가 관심을 두는 주식이 한 달 동안 10% 올랐습니다. 좋은 성과일까요? 같은 기간 시장 전체가 5% 올랐다면 이 주식은 시장보다 더 많이 올랐습니다. 반대로 시장이 20% 올랐다면 주식은 올랐지만 시장보다 덜 오른 셈입니다.
이처럼 한 주식의 움직임을 시장이나 다른 투자 대상과 비교하는 것을 상대적인 강도를 살펴본다고 합니다. 혼자 얼마나 움직였는지와 비교 대상보다 얼마나 움직였는지는 서로 다른 질문입니다.
같은 출발점에서 비교합니다
가상의 주식과 시장 지수를 비교해 보겠습니다. 주식 가격은 100달러에서 110달러가 됐습니다. 시장 지수는 같은 기간 100포인트에서 105포인트가 됐다고 가정합니다.
주식은 10 ÷ 100 × 100 = 10% 올랐고, 지수는 5 ÷ 100 × 100 = 5% 올랐습니다. 두 수익률의 차이는 10% − 5% = 5%포인트입니다. 퍼센트포인트는 두 비율을 뺀 차이를 말합니다. 여기서는 배당과 수수료를 제외한 가격 변화만 비교합니다.
지수가 오를 때 주식이 더 많이 올랐으므로 이 기간에는 주식이 상대적으로 강했습니다. 하지만 이 사실만으로 그 회사가 앞으로도 좋은 실적을 내거나, 주가가 계속 오른다고 판단할 수는 없습니다.
손실이 나도 상대적으로 강할 수 있습니다
다른 가상 사례에서 주식이 100달러에서 90달러로 내려가고 지수가 100포인트에서 80포인트로 내려갔다고 합시다. 주식의 가격 수익률은 −10%, 지수의 변화율은 −20%입니다.
주식이 시장보다 10%포인트 덜 떨어졌으므로 상대적으로 강했다고 말할 수 있습니다. 그러나 주식을 보유한 투자자에게는 여전히 10%의 가격 손실이 있습니다. 시장보다 덜 잃은 것과 실제로 돈을 번 것은 다릅니다.
반대로 시장이 떨어질 때 주식이 조금 올랐다면 그 주식은 절대적으로도 오르고 상대적으로도 강한 것입니다. 중요한 것은 두 숫자를 모두 보는 것입니다.
차트의 상대 강도는 어떻게 계산할까요?
일부 차트는 주식 가격을 비교 대상의 가격이나 지수로 나눈 값을 별도의 선으로 보여 줍니다. 이 비율이 올라가면 그 구간에서 주식이 비교 대상보다 상대적으로 잘 움직였다는 뜻입니다. 비율이 내려가면 상대적으로 뒤처진 것입니다.
처음 예시에서 주식 가격과 지수가 각각 100이었을 때 비율은 100 ÷ 100 = 1입니다. 나중에는 110 ÷ 105 = 약 1.0476입니다. 처음 비율과 비교하면 약 4.76% 올랐습니다.
이 4.76%는 앞에서 구한 수익률 차이 5%포인트와 계산 방식이 다릅니다. 수익률 차이는 10%에서 5%를 뺀 값입니다. 비율의 변화율은 1.10 ÷ 1.05 − 1로 계산한 값입니다. 둘을 같은 숫자로 취급하지 마세요.
상대 강도 비교와 RSI도 이름이 비슷하지만 다릅니다. 여기서 설명한 상대 강도 비교는 주식과 별도의 비교 대상을 나눕니다. RSI는 한 종목의 최근 가격 상승과 하락을 이용하는 지표입니다. 이름만 보고 같은 선이라고 생각하면 안 됩니다.
무엇을 기준으로 비교해야 할까요?
비교 기준은 질문에 맞춰 고릅니다. 미국 대형주를 넓은 미국 대형주 지수와 비교하면 시장 흐름과 얼마나 달랐는지 볼 수 있습니다. 같은 산업의 기업이나 산업 지수와 비교하면 해당 업종 안에서의 차이를 살펴볼 수도 있습니다.
하나의 지수가 모든 시장을 대표하지는 않습니다. 예를 들어 미국 대형주 지수와 작은 해외 기업을 비교하면 기업 자체의 변화뿐 아니라 지역과 기업 규모의 차이도 섞입니다. 같은 기간에 다른 기준과 비교했더니 결론이 달라질 수도 있습니다.
시작일과 종료일, 통화, 배당 반영 여부도 맞춰야 합니다. 주가만 비교한 선은 배당을 받은 실제 투자 성과와 다를 수 있습니다. 지수에 직접 투자할 수 있는 것도 아니므로, 실제로 투자하는 상품은 수수료와 지수 추종 차이가 생길 수 있습니다. 환율과 세금까지 반영하면 원화 기준 결과도 달라질 수 있습니다.
실전에서는 후보를 좁히는 데 사용합니다
같은 기간과 같은 통화로 관심 종목, 적절한 시장 지수, 가능하면 산업 지수를 비교해 보세요. 어느 시점부터 차이가 벌어졌는지, 실적 발표나 산업 변화처럼 확인할 만한 사건이 있었는지 살펴볼 수 있습니다.
상대적으로 강한 주식을 발견했다면 다음 질문은 ‘왜 강했는가’입니다. 기업의 실적과 사업이 좋아진 것일 수도 있고, 투자자의 기대가 앞서 높아진 것일 수도 있습니다. 상대적으로 강했다는 사실만으로 기업이 저평가됐다는 뜻은 아닙니다.
한 달의 비교 결과가 일 년의 결과와 다를 수 있고, 과거에 강했던 흐름이 다음 달에도 이어진다는 보장은 없습니다. 비교를 투자 아이디어를 찾는 출발점으로 삼고 기업 분석, 가격, 위험과 투자 기간을 함께 판단하세요.