마트에 물건이 하나도 없다면 손님은 다른 곳으로 갑니다. 반대로 팔리지 않는 물건이 창고에 너무 오래 쌓여도 회사는 곤란해집니다. 재고는 매출을 만들기 위해 필요하지만, 그만큼 돈과 공간을 묶어 둘 수 있기 때문입니다.
재고는 회사가 팔기 위해 보유한 상품이나, 상품을 만드는 데 사용할 재료 등을 말합니다. 얼마나 있는지도 중요하지만 앞으로 언제, 얼마에 팔 수 있을지를 함께 봐야 합니다.
재고에는 무엇이 들어갈까?
가게에서 판매를 기다리는 완성된 물건은 재고입니다. 제조 회사라면 아직 제품으로 만들지 않은 원재료나 만들고 있는 제품도 재고에 포함될 수 있습니다. 회사가 판매한 제품에 해당하는 원가는 손익계산서의 매출원가에 반영됩니다.
재고가 늘어나는 이유는 다양합니다. 회사가 연말 성수기를 앞두고 물건을 준비했을 수도 있고, 고객 주문이 예상보다 적어 팔리지 않은 물건이 남았을 수도 있습니다. 똑같이 재고가 늘어도 의미가 다르므로 변화의 이유를 살펴야 합니다.
재고와 매출을 함께 비교하기
가상의 회사가 첫해에 1,000달러를 판매했고 연말 재고의 장부 금액이 200달러였다고 가정합니다. 다음 해에는 매출이 1,100달러, 연말 재고는 300달러였습니다. 두 해의 재고는 같은 기준으로 측정한 잔액입니다.
| 가상 항목 | 첫해 | 다음 해 | 변화 |
|---|---|---|---|
| 연간 매출 | 1,000달러 | 1,100달러 | 10% 증가 |
| 연말 재고 | 200달러 | 300달러 | 50% 증가 |
매출은 100달러 늘었습니다. 첫해 매출 1,000달러로 나누면 증가율은 10%입니다. 재고도 100달러 늘었지만, 첫해 재고 200달러로 나누면 증가율은 50%입니다. 늘어난 금액이 같아도 기준 금액이 다르면 증가율이 달라집니다.
재고가 매출보다 빠르게 늘어난 이유를 물어볼 수 있습니다. 다만 연간 매출은 한 해의 합계이고 연말 재고는 그날의 잔액입니다. 이 둘만으로 제품이 팔리지 않는다거나 회사가 잘못 운영된다고 확정할 수는 없습니다.
오래 남은 재고의 부담
물건이 오래 보관되면 창고 비용이 들고, 유행이 지나거나 새 제품이 나와 원래 예상한 가격에 팔기 어려워질 수 있습니다. 특히 제품의 변화가 빠른 산업에서는 오래된 부품을 계속 사용할 수 있는지도 확인해야 합니다.
미국 서버 기업 슈퍼마이크로는 재고를 평가할 때 보유 기간, 예상 사용과 판매, 예상 판매가격, 제품의 노후화 등을 고려한다고 연차보고서에서 설명했습니다. 이 회사는 필요할 때 재고의 장부 금액을 낮추고 관련 재고 충당을 매출원가에 반영한다고 설명했습니다. 이는 해당 회사의 평가 방식이며 특정 재고가 반드시 팔리지 않는다는 뜻은 아닙니다.
장부 금액이 낮아질 수도 있습니다
가상의 재고가 장부에 100달러로 기록되어 있습니다. 회사가 이 물건을 팔아서 관련 판매 비용을 뺀 뒤 회수할 수 있는 금액을 70달러로 추정하고, 적용되는 회계 기준에 따라 장부 금액을 70달러로 낮춰 기록한다고 가정해 보겠습니다. 이 경우 낮춘 금액은 30달러입니다.
이렇게 장부 금액을 낮추는 것을 재고 평가손실이라고 부릅니다. 해당 기간의 이익에 영향을 줄 수 있지만, 30달러의 현금이 그 순간 새로 빠져나갔다는 뜻은 아닙니다. 물건을 사거나 만드는 데 들어간 현금은 다른 시점에 지급했을 수 있습니다.
실제 회사의 재고 평가에는 회계 기준과 재고 종류, 예상 판매가격, 판매 비용 등이 영향을 줍니다. 회사마다 재고를 평가하는 방식과 가정을 주석에서 확인해야 합니다.
투자자는 무엇을 확인할까?
재고가 늘었다면 회사의 설명에서 성수기 준비인지, 주문 변화 때문인지 살펴보세요. 원재료와 완제품 중 무엇이 늘었는지, 재고 평가손실이나 할인 판매가 있었는지도 유용한 단서입니다. 공개된 정보만으로 세부 이유를 알 수 없다면 확인되지 않았다고 남겨 두는 편이 낫습니다.
매출원가, 이익률과 현금흐름도 함께 비교하세요. 재고는 장래 판매를 준비하는 자산이지만, 판매와 현금 회수로 이어지기까지 시간이 걸립니다. 양이 많다는 사실보다 왜 쌓였고 앞으로 어떻게 팔릴지를 이해하는 것이 중요합니다.
실제 사례의 원문 찾기
Super Micro Computer FY2025 10-K · 2025-06-30 결산에서 ‘Valuation of Inventories’ 또는 ‘inventory provisions’를 검색하세요. 재고 평가에서 보유기간, 예상 사용·판매, 예상 판매가격을 확인하는 부분을 찾으세요. 평가손실이 매출원가에 반영되는 위치도 함께 적습니다.