“어느 기업의 매출이 크게 늘었다”는 소식을 들었습니다. 좋은 소식처럼 보이지만, 그 문장만으로 주식을 살지 결정하기는 어렵습니다. 무엇을 팔아 매출이 늘었는지, 비용도 함께 늘었는지, 앞으로 어떤 위험이 있는지 알아야 하기 때문입니다.
뉴스는 궁금한 점을 찾는 출발점이 될 수 있습니다. 그다음에는 기업이 제출한 보고서와 발표 자료에서 숫자와 설명을 직접 확인해 봅시다.
기업이 직접 제출하는 보고서부터 찾아봅니다
미국 증권거래위원회는 기업들이 제출한 공시를 EDGAR라는 공개 시스템에서 제공합니다. 공시는 기업이 사업과 재무 상태, 주요 사건 등을 투자자에게 알리기 위해 제출하는 문서입니다.
미국 기업을 살펴볼 때 자주 만나는 문서는 세 가지입니다.
| 문서 | 쉽게 말하면 | 주로 확인할 내용 |
|---|---|---|
| 10-K | 연간 보고서 | 한 해의 사업, 위험, 재무제표 |
| 10-Q | 분기 보고서 | 분기 재무 상태와 경영진 설명 |
| 8-K | 주요 사건 보고서 | 정기 보고서를 기다리지 않고 알리는 주요 사건 |
10-K에는 감사받은 연간 재무제표가 들어갑니다. 10-Q의 분기 재무제표는 보통 감사받지 않은 자료입니다. 이 차이를 기억하고, 숫자가 어떤 기간을 나타내는지도 함께 보세요.
미국에 상장됐다고 모든 기업이 똑같은 서식을 쓰는 것은 아닙니다. 미국 이외 국가의 일부 기업은 연간 보고서로 20-F를 제출하기도 합니다. 먼저 기업이 어떤 서식으로 보고하는지 확인해야 합니다.
실제 보고서에서 어디를 볼까요?
예를 들어 애플이 2025년 10월 31일 제출한 2025 회계연도 10-K를 보겠습니다. 이 문서는 2025년 9월 27일에 끝난 회계연도를 다룹니다. 회계연도는 회사가 실적을 묶어 보고하는 1년으로, 달력의 1월부터 12월까지와 다를 수 있습니다.
보고서의 앞부분에서 Item 1의 Business는 회사가 무엇을 하는지 살펴보는 곳입니다. Item 1A의 Risk Factors는 회사가 중요하게 보는 위험을 설명합니다. 재무제표가 모인 부분에는 매출과 비용 등을 보여 주는 손익계산서, 자산과 부채를 보여 주는 재무상태표, 현금흐름표가 있습니다.
처음부터 모든 문장을 이해할 필요는 없습니다. 우선 “무엇을 파는가”, “어떤 위험을 말하는가”, “재무제표는 어디에 있는가”만 찾아도 기업을 조사할 지도가 생깁니다. 이 보고서는 특정 시점의 사례이므로 지금 투자 판단을 한다면 그 이후의 보고서와 공시도 찾아야 합니다.
같은 숫자라도 기간과 기준을 확인합니다
가상의 기업 매출이 작년 250억 원에서 올해 300억 원으로 늘었다고 합시다. 증가액은 50억 원이고, 작년 매출을 기준으로 한 증가율은 다음과 같습니다.
50억 원 ÷ 250억 원 × 100 = 20%
“매출 20% 증가”라는 말은 맞지만, 이것만으로 이익도 20% 늘었다고 말할 수는 없습니다. 재료비나 인건비가 더 빠르게 늘었다면 매출이 커져도 이익은 줄 수 있습니다. 매출은 판매로 얻은 금액이고, 이익은 여기에서 해당 비용 등을 차감한 뒤 남는 금액입니다.
또한 3개월 매출과 1년 매출을 직접 비교하거나, 서로 다른 통화의 숫자를 그대로 비교하면 잘못된 결론이 나올 수 있습니다. 표에 적힌 대상 기간, 통화, 숫자의 단위를 먼저 확인하세요. 위 수치는 실제 애플 실적이 아닌 설명용 가상 사례입니다.
기업 발표, 뉴스, SNS는 어떻게 볼까요?
기업의 투자자 관계 자료에는 실적 발표문, 설명회 자료, 경영진의 향후 전망 등이 담길 수 있습니다. 핵심 내용을 빠르게 파악하기 좋지만, 전망은 아직 실현되지 않은 예상입니다. 발표문에 적힌 숫자도 기간과 정의를 확인하고 해당 보고서와 대조해 보세요.
뉴스는 다른 회사와 업계 상황을 함께 설명하거나 새로운 질문을 찾는 데 도움이 됩니다. 다만 제목이 짧게 요약한 내용과 원문에 적힌 조건은 다를 수 있습니다. 기사에 숫자가 있다면 어느 기업의 어떤 기간 자료인지 확인합니다.
SNS에서 본 주장은 더 조심해서 다뤄야 합니다. 누가 작성했는지, 원자료가 있는지, 사실과 의견을 구분했는지 살펴보세요. 그럴듯한 캡처 한 장만으로 매수 결정을 내리기보다 해당 기업의 공시를 찾아 대조하는 편이 좋습니다.
자료를 찾은 뒤에는 질문을 남깁니다
기업을 하나 고른 뒤 최신 연간 보고서와 그 이후에 나온 분기·주요 사건 보고서를 찾습니다. 문서가 제출된 날짜와 실적이 실제로 발생한 기간은 서로 다를 수 있으므로 둘 다 기록해 두세요.
그다음 사업 설명에서 회사가 무엇을 파는지, 위험 설명에서 무엇을 걱정하는지, 재무제표에서 매출과 비용이 어디에 있는지 찾아봅니다. 공시는 중요한 출발점이지만 기업이 적은 내용을 모두 그대로 믿어도 된다는 뜻은 아닙니다. 보고서의 다른 부분과 이후 발표를 대조하며 확인해야 합니다.
다음 강의부터는 이 자료를 읽는 데 필요한 기업과 재무의 개념을 하나씩 살펴보겠습니다.
실제 사례의 원문 찾기
Apple FY2025 10-K · 2025-09-27 결산에서 ‘Item 1A’ 또는 ‘Consolidated’를 검색하세요. 표지에서 결산일을 확인한 다음 사업 설명, 위험요인, 연결재무제표의 위치를 차례로 찾으세요. 본문의 가상 매출과 공시의 실제 숫자를 별도 칸에 적습니다.